王暮雪在二十五层电梯口等了大约十五分钟，当电梯门开启时，她看到的并不是曹平生，而是脸色有些阴沉的几个风险控制部专员。
他们当中，王暮雪目光很快就锁定了审核法氏集团这个项目的风控专员周剑峰。
周剑峰看到王暮雪时，沉暗的脸色并没有变化，而仅仅只是与其相互点了点头，便走到自己的座位上，打开了电脑。
王暮雪估摸着周剑峰一定不太情愿吃完饭就回来工作，毕竟现在离下午正式上班时间还有一个多小时。
但估计他肯定是接到了总裁吴风国的通知，所以才不得不放弃惬意的街心公园散步活动，带着撑满的胃苦逼地看文件。
“下次别这么晚才提流程，别的项目组都是提前一周就提流程了。”周剑锋道。
“好的好的，这次是我们耽误了时间，下次一定不会了。”王暮雪连道。
此时周剑锋已经打开了法氏集团的招股说明书，他鼠标直接下拉到重大风险提示那个章节。
所谓风险提示，是投资银行提醒投资者在购买某家公司股票前，所应考虑的风险。
一般而言，通过全面的尽职调查，投资银行会将企业所面临的全部风险在这个章节里一一列出。
而凡是风险提示中已经列明的风险，万一有天真的发生，投资银行也可以因此免责。
这有点像自己养大了一个闺女，然后带其去相亲。
闺女身上的所有毛病，比如不会做饭，不喜欢运动，对什么东西过敏，学历不高未来有可能失业等情况，根据诚实守信原则，父母需要全部告知男方。
这么做很自然结果是，闺女问题越多，在男方心中的价值就会越低。
反应到资本市场，就是估值。
估值是一门学问，甚至可以说是一门艺术。
对于不同行业，不同体量，不同利润，不同现金流，不同成长潜力的公司到底估多少钱，是国外投资银行每天都在想的事情。
比如你不能只看利润一直是负数，就否定做外卖的公司一定比稳定做医疗产品的公司更快倒闭，估值更低。
只可惜这门学问并不太适用于国内的资本市场，其中的缘由还需说回供需那个问题。
国内资本市场对于上市公司的准入门槛很高，以至于符合条件的企业数目并不多，但市场上可用于投资的资金却很多，这就出现了供不应求的状况。
一旦一样东西供不应求，其价格就会偏离其原有的价值，而出现虚高，甚至高得有些离谱的情况。
甚至于很多时候只要上市，投资机构也不去认真研究企业究竟好不好，通通二十五倍市盈率先定一个估值往里砸钱再说。
在国内，新股砸钱，绝不会亏，这景象有点像在男女比例9比1的理工大学还能交到女朋友一样，管它是不是美女，只要是母的就行。
而现实中的矛盾是，投资银行的收入跟企业估值有很大关系。
正如前文所述，企业估值越高，其在股市中所吸收的资金就越多，那么按比例分给投资银行的收入也就越高。
换句话说，想要把企业卖个好价钱，风险提示就要少，企业招股说明书就要包装好，这样自己年终奖发下来的真金白银才会多。
所以风险提示这个章节，往往是一家大型券商内部审核人员审核工作的重点。
这些内核、风控人员的薪酬并不与企业能否顺利上市挂钩，他们工资波动不大，又背着一堆责任，自然也就没有帮助企业隐瞒风险的动力。
一家拟上市公司对外披露信息若是出现不真实，不准确，不完整，一旦被查出，那可是全公司遭殃的事情。
所以周剑锋现在打开流程看文件的目标只有一个：确保法氏集团的招股说明书中没有漏掉任何重大风险。
当他的目光从第一条风险点开始往下扫时，鼠标滑动较快。
应收账款减值风险、短期偿债风险、核心技术人员流失风险、税收优惠变化风险、市场竞争风险等词会依次映入眼帘。
而当周剑锋扫到最后一条风险提示时，他满意了。
因为最后一条很详细地写了他在法氏这个项目内核会的时候，就提出要添加的“下游行业产业政策的变化及gmp认证的结束可能导致公司业绩波动的风险“
周剑锋认为，法氏集团自身的业务发掘与市场开拓受制药、食品等行业整体景气状况以及相关产业政策影响较为明显。根据国家国工业和信息化部发布的《2014年医药工业经济运行分析》统计数据显示，“2014年医药制造业共完成固定资产投资5205亿元，同比增长15.1%，较上年26.5%的增速出现明显下降，高出全国工业增速2.2个百分点。增速回落显示主要受gmp升级推动的医药工业投资高峰即将过去”。
毫无疑问，下游行业投资的周期性波动会直接影响法氏集团的市场需求，进而对集团业绩产生较大的影响；同时，下游行业景气度可能影响集团的销售毛利率及回款情况。
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