他们这次来就是向徐良汇报企鹅上市的情况。
接过来，翻开看了看。
企鹅计划发行4.2亿新股，相当于25%的股权。
每股招股价2.77至3.7港币，约为2004年预期市盈率的11.1至14.9倍，集资总额达到11.6亿至15.5亿港币。
看完后。
“你们想在纳斯达克上市？”
“嗯。”
“我不反对企鹅上市，但我反对你们在纳斯达克上市。”
“徐先生……。”
徐良挥手打断了曾李青的话。
“你们先听我说完，再考虑行不行。”
“您请讲。”
徐良颔首后，“我之所以反对，主要有三个理由。
第一，企鹅的商业模式在北美找不到一个可以类比的标杆企业，美国所有的即时通信工具，从ICQ到雅虎通，再到MSN，都不是一个独立的公司，也没有找到盈利的模式。
美国人认为，所有的互联网创新都应该首先出现在硅谷或者波士顿六号公路，而全世界其它地方，无非都是对美国式创新的一种回应，这就是布罗代尔所谓的‘世界的时间’。
现在你们要给骄傲的美国人讲一个他们从来没听过的故事，让他们为你们买单，你觉得他们会愿意吗？
第二，香江更接近企业的本土市场，香江的分析师和股民显然比美国人更了解企鹅。
而且理论上一家立足于服务大众用户的公司，他的上市地点越贴近它的本土市场，公司的价值反映的越为真实。
第三，在香江上市还会带来一种可能性，就是作为红筹股，在未来可能回归华夏内地的资本市场。
最了解企鹅的，始终是他的亿万用户，无数华夏想投资股市的个人投资者，他们的第一选择，一定是自己了解的公司。
企鹅无疑是其中的佼佼者。
最后，企鹅在创办后不久，向早期的核心员工承诺了期权，如果你们想要以较低的价格在上市前完成购买，就只能选择香江。
如果在美国，这会被资本市场看成是一种‘降低公司利润的不恰当行为’，而在香江这一做法则普遍认可。
我说的就是这些，你们考虑一下。”
曾李青和波尼马对视一眼后，后者道。
“徐先生，我们承认您说的非常有道理，但香江不允许双重股权结构，而企鹅现在恰巧是双重股权结构。”
徐良淡淡一笑，“今年央视3·15消费者权益保护日，直播晚会上，三大电信运营商成了众矢之的，电信企业乱收费被列为最被痛恨的商业行为，其得票率仅次于暴涨的房价。
而且我还得到消息，上面已经下决心整治增值服务商随意扣费，以及用不健康信息诱惑用户订阅的问题。
而SP业务占到企鹅营收的56%，如果这块营收大幅下降的话，不管企鹅有没有上市，都是一个巨大的冲击。”
他的的一番话无疑击中了波尼马、曾李青，甚至整个企鹅管理层最大的忧虑。
得益于徐良的指点，QQ空间发展的很好，增值服务也做的不错。
QQ游戏大厅在鲍岳桥的带领下，也已经超过曾经的联众，仅次于新浪游戏大厅。
企鹅网坐拥QQ的庞大用户，在流量上已经不次于新浪、网易和搜狐。
但所有这些产生的收入，都比不上SP业务。
一旦SP业务收入下降，企鹅的日子就难过了。
这也是他们想尽快上市的原因。
趁着好时候募集一笔钱，将来好过冬。
“如果你们愿意放弃双层股权结构的话，我可以帮助企鹅发展，丰富你们的营收渠道。”
徐良图穷匕见。
波尼马、曾李青脸色一变，本能的抗拒起来。
徐良通过红岩和汉华控制着企鹅63%的股权，一旦没有双层股权结构的制约，他们将顷刻失去对公司的控制。
“徐先生……”
徐良打断道：“你们先别忙着拒绝。咱们合作这么多年了，应该也对我有一定的了解。
在公司没有发生重大变故的情况下，我很少干涉子公司的运营。
新梦想如此，鸿蒙如此，汉华和健力宝都是如此。
而且，我旗下公司那么多，我也没精力参与日常管理。
所以，即便双层股权结构解除，我也不会动摇你们的地位。”
波尼马、曾李青有些意动，不过在商界闯荡多年，他们早已经不是当年轻易相信人的小白。
徐良也没想着几句话就可以让人妥协。
“我们可以签一个补充协议，提前约定双方的权利和义务。例如，我在企鹅营收下降10%的情况下可以直接插手公司管理，如果没发生这种情况，我只负责战略规划。
至于具体的细则，可以后期商量。”
波尼马沉吟片刻后，“冒昧的问一句，您打算从哪个方面帮助企鹅发展？”
“当然是游戏。QQ的年轻用户群与网游有着天然的契合度，而且网游也是华夏目前发展最火爆的市场。”徐良直接道。
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