从个人层面看，许多居民负债累累，尤其是房贷、车贷和信用卡贷款。经过三年的疫情，许多人主动减少支出，居民部门的杠杆率过高，账面数据显示，已经达到60%的警戒线，但实际上已经远远超过这个水平。因为，存款的分布高度集中，许多居民并没有多少储蓄，正如今年面临的挑战，与过去几十年大不相同。依赖传统方式很难解决，两年前全面压制教培行业、五年前开始全面打压房地产业，现在反思这些方法都是不恰当的，这是涉及数百万人就业的行业。
制造业和农业，仅需要少量劳动力就能满足全社会的需求。作为全球制造中心，我国对制造业工人的需求比例并不高，特别是排除基建房地产及其相关产业的从业者之后，现代科技的进步使少数人就能生产足够满足社会需求的产品，多余劳动力的安置只能依靠服务业来提供就业机会。近年来涌现的服务业，实际上为大量的劳动力提供了就业机会。快递、美团、滴滴、直播、教培等行业，都是过去十几年内兴起的。服务业人数总计已经超过八千万，是提供就业岗位的主要来源。
实体经济很重要，问题是解决生产能力，服务业能满足就业需求。如今的问题不是实体经济过剩，资金也不缺，缺的是消费需求，已经生产出来的产品卖不掉，企业却想扩大生产，继续制造。
当前的核心问题，在于产能过剩，生产出来的各种商品无法销售，房地产就是一个生产房子的行业，是房子卖不出去而非开发商无法建造的问题。汽车行业的价格战，也是因为汽车卖不动。只要有赚钱的机会，这个社会很快就会有无数人进入市场，问题不是资金不足，而是缺乏盈利的项目。
由于债务过高，普通人没钱消费，也不敢消费，若解决生产端的问题，就是本末倒置，南辕北辙。当前的困难是过去七十多年来从未遇到的。目前的中国，许多民众表面上看似财务状况良好，但实际上都依赖高杠杆生产，与大型房地产企业没有太大区别。尤其是在过去六年里，买房人承担着巨额房贷的压力，一旦失业的后果将非常严重，若房价不能在短期内继续上涨，工作不稳定或者突然需要大量资金，都会导致贷款逾期甚至破产的局面。当然，中国目前并没有个人破产法，因此债务会伴随一生，这种现象叫做全民炒期货。因为买房的本质与炒期货相似，尤其是在失业潮可能扩散的情况下。
当前失业的重灾区集中在房地产企业、部分IT行业、以及部分服务企业。失业的扩散需要时间，经济困难的蔓延也是如此，多数行业都有上下游和中断需求。如果中断需求减弱，上游企业迟早会面临裁员甚至倒闭的风险，这就像多米诺骨牌一样，一旦倒下，这个过程也需要时间。无论是消费疲软，还是民众失业、地方债务增加、企业销售不畅，还是房地产市场的下滑，核心问题仍然是房价涨幅过高远超居民的承受能力。民众贷款买房，地方政府在卖地赚钱获得收益时盲目乐观，肆意扩张，失去了中国人一贯的储蓄习惯。由于房地产热炒，企业的产品销售情况也随之变好，这个社会都对未来充满了期待，但这种期待逐渐变成了冲动的乐观情绪
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