杨吴政权的创建者杨行密,庐州（今安徽合肥）人。
杨行密二十岁的时候，天下大乱，军阀混乱，社会动荡不已。杨行密初时游手好闲，做起偷鸡摸狗的无本生意。一次失手，被官府捉拿到了，送到刺史大人郑棨那里。
郑棨一看杨行密牛高马大。郑棨甚奇之，大呼：“好汉！看你不是个庸才，是个干大事的料子，何必做贼？！现在天下大乱，本官给你一条生路。”把杨行密放了并放在他的手下当兵。
杨行密发迹后。
李晔为了进一步拉拢杨行密，在天复二年（公元902年）三月，封杨行密为东面诸道行营都统、校检太师、中书令，加封吴王，后来吴国的名称也源于此。
杨行密之所以能在十余年间平定江淮，他自身出众的能力是一方面，他也不乏众多的能人志士的辅助，袁袭就不必说了。象田頵、朱延寿、安仁义等人跟杨行密是白骨堆中杀出来的战友，感情本来很深。
但“同患难易、共富贵难。”杨行密当上吴王之后，开始对昔日的部下等人起了疑心。
在当时部下反叛自己的主公自立山头的行为乃是家常便饭。
由于连年征战，杨行密积劳成疾，一病不起，杨行密开始考虑继承人的问题。
杨行密一共四个儿子：杨渥、杨隆演、杨蒙、杨溥，但这四人都不是治世良才，更加不具备在乱世中干大事的能力。尤其是长子杨渥，为人浮躁，但长幼有序，杨行密知道按规矩，杨渥长子当立，可杨渥最不让杨行密放心。
杨行密弥留之际，杨渥比任何人都心急，快马入都，接受遗命。
杨行密流泪叹道：“命休矣！此生富贵，何足憾！唯诸儿愚鲁，不晓大计，望公等善辅之。”嘱托完后事，杨行密便咽了气。
时年为天佑二年（公元905年）十一月，杨行密死时五十四岁。杨渥嗣立，尊杨行密为武忠王。
杨行密被后人赞赏有加：“仁恕善御众，治身节俭，无大过失，可谓贤矣。”
但杨渥确如杨行密所言“非保主也”，杨渥生于富贵之家，过惯了高品质的生活，他喜欢过夜生活，尤其喜欢在晚上打球。
在古代没有电的情况下，蜡烛自然是必用之物，杨渥用的蜡烛不是用动物脂肪制成的蜡烛，这种蜡烛燃烧时会放出烟和难闻气味。而都是用蜂蜡等原料制成的蜡烛，质量更高，更为珍贵。每支蜡烛甚至价值上万钱。反正他有的是钱。
他喜欢狩猎，就把自己父亲亲卫黑云都精锐部队的营地改为猎场。
老臣徐温、张颢对杨渥的变态行为非常不满，经常劝他自重，杨渥当即象无赖一般反问：“我就这德性，要是你们觉得我不成器，干脆把我杀了，你们当吴王！”二人无言退去，自忖杨渥如此狂妄，开始寻求自保。
徐温和张颢统领左右牙兵，引起杨渥不满和警惕，于是杨渥组建东院马军并调宣州亲兵对抗。
（备注：牙兵作为杨吴政权的核心部队，左右牙兵承担着保卫都城、宫城以及杨吴统治者的重要职责，是维护政权稳定的关键力量。他们负责守护牙城与使牙，有时也会被派到外地作战，参与杨吴政权的各种军事行动，包括对外扩张、抵御外敌以及平定内部叛乱等。）
徐温和张颢诬陷杨渥亲信宣州将领谋反并将其处死，杨渥以牙还牙欲杀徐张二人。
徐温和张颢本不是同一种货色，但此时杨渥想把他们一网打尽，只得暂时结盟。二人于天佑四年（907年）正月抢先发动兵变，率牙兵闯入宫殿，击杀杨渥亲信，控制了吴国军政大权。
控制了杨渥后，徐温、张颢成了“左右执政”，大权尽在二人之手，杨渥一日之间就成了一个扯线木偶。
之后，徐温和张颢决定杀死杨渥，徐温设计让张颢用其左牙兵行事，事成后徐温反悔，打算拥立杨行密次子杨隆演。张颢想自立为王，但因徐温和其他将领反对而妥协。
徐温投靠杨行密之前是贩卖私盐的。他跟从前吴王杨行密并立下没有多少军功，但他以谋略见长。
徐温与张颢共同弑杀杨隆演的哥哥吴王杨渥后，二人产生嫌隙。最后野心膨胀的徐温设计使用死士把张颢杀死于左牙兵指挥所。
徐温于是公开宣布吴王杨渥是被张颢所杀，自己是替杨渥复仇，从而占据了道义上的优势。由此独揽国政，担任左右牙(禁卫军)都指挥使，成为吴国的实际统治者。时年二十二岁的杨隆演只不过是尊泥菩萨，供人拜拜而已。
徐温灭掉了“袁绍”张颢，光明正大的做起了“曹操”。
南北诸多政权中，本姓统治者都基本上控制着本地区的军政大权，唯独杨吴政权例外。
如果从907年算起，杨氏后两代几乎没掌过权，肥肉都让姓徐的吃了，杨氏三代中只有杨行密真正掌握过实权，但这时吴国还没算真正建立，杨氏三代都没有称帝。
要说南北各国和各政权最像奸雄曹操的，还真非徐温莫属。至于建立梁国的朱温，过程最像曹操，但结果和曹操差得太远。曹操自己愿做周文王，能征善战的朱温却“文王”、“武王”一肩挑了。
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