“合并公司之事，断不可行。
“第一，两广同处岭南，一向都是广东富、广西穷，广东强、广西弱。历朝历代分置两省，清朝又把南宁府东的廉州府划给广东，本就有扶植广西，沟通两广之意。
“新宁公司、怡和公司分别是广西、广东最强的公司，也将成为两省工业的先驱。一旦合并，势必会把重心放在广东，忽视广西。这样一来，广西的工业何以发展？
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“第二，新宁公司由军政府控股，个人投资占比少。怡和公司由伍氏控股，个人投资占比多。我国一向官强民弱，若强推合并，新公司的控股权必将掌握到军政府手里。
“到时候，怡和公司股东会感到心寒，那些有志于投资工商业的绅士，也会望而却步。
“第三，当今世界强国流行重商主义，主张自由竞争。两个公司总归比一个公司好，彼此互有竞争，避免店家欺客，停滞不前。
“第四，广西乃边防重地，需要军工企业支撑边防。日后，咱们必要在云南、贵州、越北用兵。有新宁公司在广西，对日后大局大有裨益……”
杨烜这番言论高瞻远瞩，伍崇曜与周锋无不佩服。他们反而谦虚起来，各自退让。
伍崇曜说：“我们广东商人虽有资财，却并不懂得如何经营企业。如果两家公司合并，即便由军政府控股，我们也乐得当甩手掌柜。如果不合并，我们也欢迎新宁公司以技术入股怡和公司，指导公司运营发展。”
周锋则说：“越王为大局着想，实非我等所能及。这次技术转让，我们一定倾囊相助，决不藏着掖着。按越王所说，我们还是不合并为好，但不妨交叉持股，既合作，又竞争。”